国产老熟女伦老熟妇露脸

   中国证券报：华新(xin)水泥(ni)始创于1907年，被誉为中国水泥(ni)工业的(de)摇篮。经(jing)过(guo)100多年发展，公司水泥(ni)熟料(liao)产(chan)能位居全(quan)国第五，成(cheng)为集水泥(ni)、混(hun)凝土(tu)、骨料(liao)、环(huan)保处置等业务一体的(de)全(quan)球(qiu)化建材集团(tuan)。

   华新水泥总裁李叶青(qing)近(jin)日(ri)接受记(ji)者(zhe)专访时(shi)表示，公司(si)要实(shi)现第(di)二次腾飞。在“三去一(yi)降一(yi)补”的(de)要求下(xia)，补齐(qi)短板(ban)，继续推进高质量发(fa)展(zhan)；同时(shi)，“一(yi)带一(yi)路”倡议等方(fang)面(mian)的(de)政(zheng)策给公司(si)指引了(le)方(fang)向。公司(si)海外扩张动(dong)力(li)强，计划海外业务(wu)实(shi)现3000万-5000万吨产能。从目前情况看，公司(si)海外项(xiang)目收益率远高于(yu)国内项(xiang)目。

                                                         实(shi)现第(di)二次腾飞

   华(hua)新水(shui)泥(ni)于(yu)1994年(nian)A股、B股在上(shang)交所上(shang)市(shi)。上(shang)市(shi)20余年(nian)来(lai)，公司复合增长(zhang)(zhang)率达(da)24%。2019年(nian)前三(san)季度，公司实(shi)现营(ying)收224.72亿(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增长(zhang)(zhang)18.02%；实(shi)现归母(mu)净利(li)润48.44亿(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增长(zhang)(zhang)41.99%；其中，第三(san)季度实(shi)现营(ying)收80.85亿(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增长(zhang)(zhang)12.96%，实(shi)现归母(mu)净利(li)润16.81亿(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增长(zhang)(zhang)25.15%。

   李叶青表示，公司有(you)一支稳定(ding)、专业(ye)、敬(jing)业(ye)的(de)管理团队，一直专注(zhu)主业(ye)。20年前(qian)公司就定(ding)义了发展(zhan)(zhan)前(qian)景，战略性地确(que)定(ding)了发展(zhan)(zhan)方向(xiang)。这是过去20余年取得(de)成功(gong)的(de)核(he)心因素之一。

   “未来还(hai)要继(ji)续增(zeng)(zeng)长。公司将抓住生态文(wen)明转型发(fa)展(zhan)带(dai)来的(de)机遇，实现(xian)(xian)第二次腾(teng)飞。”李叶(ye)青表示，水(shui)泥(ni)行业(ye)目前实现(xian)(xian)了良性发(fa)展(zhan)。供给侧改革和高质量(liang)发(fa)展(zhan)的(de)要求(qiu)，加上生态文(wen)明、绿水(shui)青山建(jian)设，使得(de)经济尤其是传(chuan)统行业(ye)发(fa)生了转变。转型使得(de)传(chuan)统行业(ye)升(sheng)级(ji)和换(huan)代，推动(dong)行业(ye)效益恢复性增(zeng)(zeng)长。

   李叶青表(biao)示(shi)，尤其是(shi)在供给(ji)侧改革这一创造性(xing)政策(ce)的带动下，我(wo)国(guo)的生态文(wen)明建(jian)设(she)提升到新的高(gao)度，并对传统工业提出(chu)了更高(gao)要(yao)求，“看好未来(lai)整(zheng)个行业的发(fa)展。”

   财(cai)富证券认为，从需求(qiu)端(duan)(duan)(duan)看，房(fang)地(di)产(chan)新开工(gong)及(ji)(ji)施工(gong)面积增(zeng)(zeng)速均维(wei)持(chi)高位，叠加基建逆周期(qi)调控加强，基建投资增(zeng)(zeng)速有(you)所回升(sheng)，水(shui)泥(ni)需求(qiu)端(duan)(duan)(duan)有(you)望保持(chi)稳(wen)定(ding)；供给(ji)端(duan)(duan)(duan)方(fang)面，秋冬(dong)季错峰(feng)生(sheng)产(chan)已经实施，供给(ji)收缩力度虽不(bu)及(ji)(ji)往年，但预(yu)计(ji)仍能保持(chi)一定(ding)强度；预(yu)计(ji)后续水(shui)泥(ni)价(jia)格有(you)望维(wei)持(chi)高位，但上涨幅(fu)度或(huo)将(jiang)(jiang)弱于去年同期(qi)。全年看，预(yu)计(ji)公(gong)司水(shui)泥(ni)产(chan)量(liang)仍将(jiang)(jiang)维(wei)持(chi)一定(ding)增(zeng)(zeng)长(zhang)，价(jia)格水(shui)平同比(bi)将(jiang)(jiang)略有(you)提升(sheng)，公(gong)司全年业(ye)绩增(zeng)(zeng)长(zhang)无忧。

                                                        聚焦(jiao)中部地(di)区

   2018年(nian)公司(si)完成水泥和(he)(he)熟料销(xiao)售总量7072万吨(dun)，同比(bi)增长3%，实现(xian)收入238.85亿(yi)元，占总收入的87%。分区(qu)(qu)域看，公司(si)在湖北、云南(nan)和(he)(he)湖南(nan)地区(qu)(qu)营收占比(bi)较高，2018年(nian)分别(bie)为35.19%、16.9%和(he)(he)10.65%。

   华新水(shui)泥(ni)的(de)海外股(gu)东背景(jing)强(qiang)大(da)。1999年(nian)公司与全球最大(da)的(de)水(shui)泥(ni)制造商之一(yi)的(de)瑞士Holcim集(ji)团结为(wei)战略伙伴关系(xi)。随后(hou)，Holcim集(ji)团通过定向增持A股(gu)，成为(wei)华新水(shui)泥(ni)的(de)第一(yi)大(da)股(gu)东。2015年(nian)，全球两大(da)水(shui)泥(ni)巨头拉(la)法(fa)(fa)基（Lafarge）和(he)豪(hao)(hao)瑞（Holcim）完(wan)成合并，同(tong)年(nian)拉(la)豪(hao)(hao)中国—华新水(shui)泥(ni)实(shi)施全面整(zheng)合，拉(la)法(fa)(fa)基豪(hao)(hao)瑞成为(wei)公司实(shi)际(ji)控(kong)制人。截至2019年(nian)9月，拉(la)法(fa)(fa)基豪(hao)(hao)瑞合计持股(gu)41.84%。

   在两大巨头合并的(de)(de)背景下，公司在西(xi)(xi)南(nan)地区的(de)(de)业务提升(sheng)明显。公司于2016年(nian)(nian)收(shou)购(gou)拉(la)(la)(la)豪(hao)控制的(de)(de)云南(nan)、重(zhong)庆6家水泥(ni)(ni)企业股权(quan)，整(zheng)合拉(la)(la)(la)豪(hao)在华(hua)资(zi)产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，持续强化西(xi)(xi)南(nan)市场布(bu)局。原(yuan)拉(la)(la)(la)法基在华(hua)水泥(ni)(ni)资(zi)产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)包(bao)括(kuo)四(si)川(chuan)双马（拟退出）和其他非(fei)上市的(de)(de)水泥(ni)(ni)资(zi)产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，豪(hao)瑞在华(hua)水泥(ni)(ni)资(zi)产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)为华(hua)新水泥(ni)(ni)。2017年(nian)(nian)1月，华(hua)新水泥(ni)(ni)完(wan)成(cheng)对(dui)拉(la)(la)(la)法基中(zhong)国在云南(nan)、贵(gui)州和重(zhong)庆部分资(zi)产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)(de)收(shou)购(gou)，新增熟(shu)料设(she)计产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能约958万(wan)(wan)吨。2018年(nian)(nian)公司继(ji)续完(wan)成(cheng)重(zhong)庆拉(la)(la)(la)法基瑞安参天水泥(ni)(ni)有限公司100%股权(quan)的(de)(de)收(shou)购(gou)，进(jin)一(yi)步新增155万(wan)(wan)吨熟(shu)料产(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能。

   截(jie)至(zhi)目前公司在国内拥有50条(tiao)熟料生产(chan)(chan)线(xian)（不含日喀则高新(xin)雪莲(lian)），合(he)计(ji)年设(she)计(ji)产(chan)(chan)能约为(wei)5515万吨(dun)。其中，产(chan)(chan)能规模最大的(de)省区为(wei)湖北（2449万吨(dun)）、云南（1008万吨(dun)）、湖南（729万吨(dun)）和重庆（487万吨(dun)）。

   李(li)叶青表示，中(zhong)国经(jing)济(ji)由东向西、从(cong)沿(yan)海到内地(di)(di)发展，产业(ye)转移(yi)和经(jing)济(ji)发展的(de)重(zhong)心将由东部(bu)转移(yi)到中(zhong)部(bu)，中(zhong)部(bu)地(di)(di)区(qu)是(shi)下(xia)一个(ge)重(zhong)要风口。中(zhong)部(bu)地(di)(di)区(qu)是(shi)公司未来(lai)的(de)核心支撑点。公司聚焦(jiao)中(zhong)部(bu)地(di)(di)区(qu)，可以形成宽幅影响力(li)。同(tong)时，西部(bu)地(di)(di)区(qu)的(de)基础(chu)设施和人居(ju)的(de)建设方面投入将加大。这将给公司带(dai)来(lai)市(shi)场机遇。

                                                     拓(tuo)展海外市场

   基于(yu)强大的(de)海(hai)外股东背景，华新水(shui)泥是(shi)国内(nei)最早走出去的(de)水(shui)泥企业之(zhi)一，已在(zai)塔吉克斯(si)坦(tan)、柬埔寨拥有3条(tiao)熟(shu)料生(sheng)产(chan)线(xian)，熟(shu)料设(she)计产(chan)能(neng)300万吨。在(zai)建的(de)生(sheng)产(chan)线(xian)包括尼泊尔的(de)纳拉(la)亚尼和乌兹别(bie)克斯(si)坦(tan)的(de)吉扎克两(liang)条(tiao)熟(shu)料生(sheng)产(chan)线(xian)，合计熟(shu)料设(she)计产(chan)能(neng)约210万吨。

   李叶青指出，公司(si)于2011年开(kai)始(shi)实施“走出去”战略，是(shi)国内(nei)大型水泥企(qi)业当中第一家在海(hai)外投资(zi)建厂(chang)的(de)企(qi)业。随(sui)着“一带一路”倡议推进，公司(si)快速(su)拓(tuo)展(zhan)海(hai)外市场。这方面(mian)公司(si)具(ju)备优(you)势(shi)，大股东是(shi)海(hai)外跨国公司(si)，并在过去20年的(de)合作过程中，公司(si)积(ji)累了丰富的(de)海(hai)外生产经营管理和投资(zi)经验。

   李叶(ye)青表(biao)示(shi)，公(gong)司在扩张过程中，有很(hen)强(qiang)的(de)(de)专业(ye)技(ji)术能力，海外建工(gong)厂(chang)、运行工(gong)厂(chang)以(yi)(yi)及在拓展产品销售(shou)市(shi)场等方面，都有一(yi)套独立的(de)(de)系统。相(xiang)比于其(qi)他企业(ye)而言，公(gong)司海外扩张速度要快近一(yi)倍的(de)(de)时间(jian)，同时投资花(hua)费大概(gai)只有其(qi)他企业(ye)的(de)(de)一(yi)半。公(gong)司派出去的(de)(de)运营人员可以(yi)(yi)确保提升生产效率。这些都是公(gong)司的(de)(de)核心竞争力。

   公司海(hai)外扩张动力强，计划(hua)海(hai)外业务实(shi)现3000万-5000万吨产(chan)能(neng)。从目前(qian)情况看，公司海(hai)外项目的收益率远高于(yu)国内项目。

                                                                推(tui)进多元(yuan)化布局

   在专注传统水(shui)(shui)泥主业的(de)同时，近年来华新(xin)(xin)水(shui)(shui)泥积极布局骨料、环保和(he)新(xin)(xin)材(cai)料等新(xin)(xin)业务(wu)。随着多元业务(wu)不断发展，新(xin)(xin)的(de)盈利增长点不断涌现。

   公司目前(qian)在湖(hu)北(bei)、湖(hu)南、重庆、云南等地已建设10多(duo)个骨料项目，在湖(hu)北(bei)阳新(xin)、武穴(xue)拥有万(wan)吨(dun)级骨料发运码头。截至2019年上半年，公司已具备2950万(wan)吨(dun)/年的骨料产能(neng)，2018年和(he)2019年上半年，分(fen)别完成骨料销(xiao)售1450万(wan)吨(dun)、779万(wan)吨(dun)，同比分(fen)别增长26%、28%，毛利率维持在60%以上，预计2019年完成骨料销(xiao)售2000万(wan)吨(dun)左(zuo)右。

   华(hua)新水泥计划2019年(nian)(nian)完成四川渠(qu)县、湖南郴州(zhou)、湖北长阳合计年(nian)(nian)产能1300万(wan)吨(dun)的骨(gu)料项(xiang)目建设（上半年(nian)(nian)已投产450万(wan)吨(dun)/吨(dun)）；启动湖北襄阳、阳新、贵(gui)州(zhou)水城、云(yun)南富民二(er)期、湖南株(zhu)洲等(deng)9个合计年(nian)(nian)产能2250万(wan)吨(dun)骨(gu)料项(xiang)目建设。

   李叶青表(biao)示(shi)，水(shui)泥(ni)和骨(gu)料一(yi)(yi)脉相承。一(yi)(yi)吨水(shui)泥(ni)大(da)(da)概消(xiao)耗(hao)五吨到六吨骨(gu)料。国内仅水(shui)泥(ni)混凝土(tu)的骨(gu)料消(xiao)耗(hao)大(da)(da)概一(yi)(yi)百多亿(yi)吨。如果(guo)再加(jia)上其(qi)他(ta)方面，如混凝土(tu)沥(li)青的骨(gu)料和一(yi)(yi)些装饰性骨(gu)料，大(da)(da)概有130亿(yi)到150亿(yi)吨的需(xu)求量。

   过(guo)去国内骨料(liao)大部(bu)分企(qi)业(ye)(ye)“小、散、乱”，带来的(de)问题就是(shi)绿水青(qing)山(shan)被破坏。生态发展(zhan)重点是(shi)治理环保(bao)，加强生态文(wen)明(ming)建设。这(zhei)促使我国骨料(liao)行(xing)(xing)业(ye)(ye)呈现(xian)出集约(yue)(yue)化、规(gui)模化、环保(bao)化和(he)(he)消耗现(xian)代(dai)(dai)化的(de)发展(zhan)趋势。公(gong)司(si)抓住这(zhei)一机会进(jin)入骨料(liao)行(xing)(xing)业(ye)(ye)。按(an)照公(gong)司(si)1亿多吨(dun)的(de)水泥(ni)产能计算，未来骨料(liao)的(de)配套在5亿-6亿吨(dun)。现(xian)代(dai)(dai)化、集约(yue)(yue)化、高度自动(dong)化和(he)(he)生态环保(bao)发展(zhan)，是(shi)我国骨料(liao)产业(ye)(ye)升(sheng)级(ji)换代(dai)(dai)的(de)目标。在这(zhei)个(ge)过(guo)程中，公(gong)司(si)也能获得回(hui)报和(he)(he)利润。

   海通证(zheng)券指出，从公(gong)司产能建设进(jin)度看(kan)，骨料产能增速较(jiao)快(kuai)，有望成(cheng)为(wei)未(wei)来公(gong)司一大利润来源。

   环(huan)保业务(wu)方面(mian)，2018年(nian)华新水泥(ni)环(huan)保业务(wu)处置总量(liang)214万(wan)吨(dun)，同比增长(zhang)18%。公司(si)(si)计划(hua)2019年(nian)环(huan)保业务(wu)总处置量(liang)达到(dao)304万(wan)吨(dun)。截至2019年(nian)上半年(nian)，公司(si)(si)云南昭通、湖(hu)北十堰、武汉长(zhang)山口等生(sheng)活(huo)垃圾预(yu)处理项(xiang)(xiang)目(mu)及湖(hu)北宜(yi)昌(chang)污泥(ni)处置项(xiang)(xiang)目(mu)投(tou)产(chan)运(yun)营(ying)，环(huan)保业务(wu)处置能力提升134万(wan)吨(dun)/年(nian)。

   李叶青表(biao)示(shi)，中国的(de)(de)城镇化(hua)率(lv)(lv)已跨(kua)过(guo)50%，预计会超过(guo)80%。城市化(hua)率(lv)(lv)提升(sheng)的(de)(de)同时(shi)，要求生态文明、乡村文明建设进(jin)一步提升(sheng)。面(mian)临(lin)的(de)(de)环(huan)保压力很大(da)(da)，包括人居的(de)(de)环(huan)保压力和(he)工业(ye)及其(qi)他产业(ye)发展的(de)(de)环(huan)保压力。环(huan)保业(ye)务方面(mian)，公司自身的(de)(de)排放要达到超低清洁性排放，公司的(de)(de)技术装备和(he)水平已处(chu)于世(shi)界最先进(jin)行列。同时(shi)，公司开始大(da)(da)量地处(chu)置其(qi)他工业(ye)和(he)生活废弃物。

   国盛(sheng)证(zheng)券(quan)认为，华新(xin)水(shui)泥(ni)(ni)在废弃物预(yu)处(chu)理及水(shui)泥(ni)(ni)窑(yao)协同领域拥有(you)较深厚(hou)的(de)(de)(de)技(ji)术(shu)沉(chen)淀，处(chu)理能(neng)(neng)力提(ti)升(sheng)以及业(ye)(ye)务的(de)(de)(de)拓展带动相(xiang)应(ying)收入显著(zhu)增长(zhang)。目前整(zheng)体(ti)体(ti)量对(dui)利润的(de)(de)(de)贡献率较低，随着协同处(chu)理能(neng)(neng)力增强(qiang)、补贴提(ti)升(sheng)以及危废处(chu)理规模扩大，环保业(ye)(ye)务盈利具备(bei)良(liang)好的(de)(de)(de)潜力。同时，新(xin)材(cai)料业(ye)(ye)务是公(gong)司产(chan)业(ye)(ye)链(lian)延伸的(de)(de)(de)一个亮(liang)点，现(xian)已具备(bei)综合环保墙材(cai)产(chan)能(neng)(neng)1.2亿块/年(nian)(nian)、砂浆产(chan)能(neng)(neng)10万吨/年(nian)(nian)、水(shui)泥(ni)(ni)包装(zhuang)(zhuang)(zhuang)袋(dai)(dai)产(chan)能(neng)(neng)5亿只(zhi)/年(nian)(nian)。黄石10亿只(zhi)包装(zhuang)(zhuang)(zhuang)袋(dai)(dai)项(xiang)目处(chu)于建设过(guo)程中，建成后将(jiang)有(you)序实施内部水(shui)泥(ni)(ni)工厂包装(zhuang)(zhuang)(zhuang)袋(dai)(dai)的(de)(de)(de)切(qie)换升(sheng)级。此外，公(gong)司的(de)(de)(de)超高(gao)强(qiang)混凝(ning)土(tu)等(deng)创新(xin)产(chan)品对(dui)外销售获(huo)得(de)突破，成功应(ying)用于港珠澳(ao)大桥等(deng)项(xiang)目。股东拉(la)豪(hao)以及公(gong)司自身(shen)多年(nian)(nian)积(ji)累的(de)(de)(de)技(ji)术(shu)经验叠加水(shui)泥(ni)(ni)、骨料产(chan)品的(de)(de)(de)渠道资源，新(xin)材(cai)料业(ye)(ye)务具备(bei)较广(guang)阔的(de)(de)(de)拓展空间。